Gestión del riesgo:
la única ventaja que no depende del mercado
Puedes acertar el 70 % de las veces y arruinarte. Puedes acertar el 40 % y vivir de esto. La diferencia no está en las entradas: está en cuánto pones en cada una y cuándo paras. Esta página tiene las fórmulas, no los tópicos.
Por qué la gestión manda sobre la estrategia
Dos traders con el mismo sistema, el mismo porcentaje de acierto y las mismas entradas pueden terminar el año con resultados opuestos. Lo único que cambia es el tamaño de cada operación y el momento en que deciden parar.
Esto no es una opinión motivacional: es aritmética. Una estrategia con esperanza matemática positiva solo produce dinero si sobrevives a la varianza. Y la varianza no se negocia.
La esperanza matemática, en una línea
Esperanza = (% acierto × ganancia media) − (% fallo × pérdida media). Si el resultado es positivo, el sistema gana a largo plazo. Si es negativo, ninguna gestión del riesgo lo salva: solo hace que pierdas más despacio.
Por eso el orden correcto es: primero comprobar que el sistema tiene esperanza positiva, después ajustar el tamaño para sobrevivir a las rachas. Al revés no funciona.
Cómo se calcula el tamaño de posición
Hay una sola fórmula y no admite intuición.
Contratos = Riesgo en euros ÷ (Ticks hasta el stop × Valor del tick)
Ejemplo con el micro Nasdaq (MNQ)
El valor del tick del MNQ es de 0,50 $ y un punto son 4 ticks (2 $). Supongamos una cuenta de 50.000 con un drawdown de 2.000 y un riesgo por operación del 0,5 %, es decir 250 €.
- Tu stop está a 20 puntos = 80 ticks.
- Coste por contrato: 80 × 0,50 = 40 $.
- Contratos = 250 ÷ 40 = 6 contratos.
Si el mercado está más volátil y tu stop se va a 35 puntos, el mismo riesgo te da 3 contratos. Ese ajuste automático es todo el secreto: el riesgo se mantiene constante, el tamaño varía. Casi todo el mundo hace lo contrario: tamaño fijo y riesgo que sube y baja sin control.
Por qué no se calcula a mano
Porque hay que hacerlo en el momento de entrar, con el precio moviéndose, y porque el sesgo empuja siempre en la misma dirección. Un panel que lo calcule y lo muestre elimina la decisión del peor momento posible.
Rachas de pérdidas: lo que nadie calcula
Con un 45 % de acierto, la probabilidad de encadenar seis pérdidas seguidas en algún momento de 100 operaciones es de más del 90 %. No es mala suerte: es lo normal.
La cuenta que deberías hacer antes de operar
Divide tu drawdown disponible entre tu riesgo por operación. El resultado son las pérdidas seguidas que aguantas antes de quedarte fuera.
- Drawdown 2.000 € y riesgo 250 € → aguantas 8. Justo.
- Drawdown 2.000 € y riesgo 150 € → aguantas 13. Razonable.
- Drawdown 2.000 € y riesgo 500 € → aguantas 4. Estás jugando.
Si el número te sale por debajo de 10, no tienes un problema de estrategia: tienes un problema de tamaño.
La pérdida diaria y por qué es sagrada
El límite diario existe por una razón que no aparece en ninguna hoja de cálculo: después de dos pérdidas seguidas dejas de decidir igual. La urgencia de recuperar es fisiológica y no se combate con fuerza de voluntad a las cuatro de la tarde.
Cómo fijarlo
Dos o tres veces tu riesgo por operación. Si arriesgas 250 €, tu día se acaba en −500 o −750 €. Y si operas en una mesa de fondeo, pon tu límite por debajo del oficial: si el suyo es 1.000, el tuyo es 500.
Qué significa "se acaba"
Cerrar la plataforma. No «voy a mirar sin operar»: cerrar. La regla que admite excepciones no es una regla, es una intención.
Drawdown: recuperar cuesta más de lo que parece
Perder un 10 % exige ganar un 11,1 % para volver al punto de partida. Perder un 50 % exige ganar un 100 %. La asimetría se dispara justo cuando peor estás.
| Pérdida | Para recuperar hace falta |
|---|---|
| −5 % | +5,3 % |
| −10 % | +11,1 % |
| −20 % | +25 % |
| −33 % | +50 % |
| −50 % | +100 % |
| −70 % | +233 % |
Por eso el objetivo número uno no es ganar mucho: es no entrar nunca en la parte derecha de esta tabla.
Los cinco errores que arruinan cuentas
1. Mover el stop
Alejar un stop convierte una pérdida planificada en una pérdida sin límite. Es el error más caro y el más común.
2. Promediar a la baja
Añadir a una posición perdedora es doblar la apuesta en la operación que ya ha demostrado estar equivocada.
3. Subir el tamaño para recuperar
La matemática va en tu contra: necesitas acertar más justo cuando tu criterio está peor.
4. No contar las comisiones
En intradía con varios contratos, las comisiones se comen buena parte del resultado. Un sistema que gana antes de costes puede perder después.
5. Cambiar de reglas a media sesión
Las reglas se revisan el fin de semana, con el mercado cerrado y el gráfico frío. Nunca a las 16:07.
Preguntas frecuentes
Entre el 0,25 % y el 1 % del capital disponible. En una evaluación de fondeo, calcúlalo sobre el drawdown, no sobre el saldo: es lo que de verdad te queda antes de quedarte fuera.
No. El valor del tick y la volatilidad cambian mucho entre el micro Nasdaq, el oro o el petróleo. Lo que se mantiene constante es el riesgo en euros; el número de contratos se recalcula en cada operación.
Enhorabuena, pero no cambia nada: con un 70 % de acierto también aparecen rachas de cuatro o cinco fallos seguidos. Y los sistemas de acierto alto suelen tener ratios pequeños, así que una sola pérdida grande se come varias ganancias.
No. Garantiza que ninguna operación ni ningún día te dejen fuera del juego. Perder forma parte del oficio; lo que no puede pasar es perder tanto que ya no puedas seguir jugando.
Fuentes y lecturas
- Especificaciones de contratos y valor del tick de CME Group.
- Condiciones de evaluación publicadas por las principales mesas de fondeo (2026).