Trading de futuros:
garantías, apalancamiento y letra pequeña
Los futuros son el mercado donde se opera intradía en serio: centralizado, transparente y con volumen real. También es donde el apalancamiento engaña más rápido. Esto es lo que hay que entender antes de abrir la primera posición.
Qué es un contrato de futuros
Un futuro es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo en una fecha concreta a un precio pactado hoy. Lo que se negocia en pantalla es ese contrato, no el activo.
La palabra clave es estandarizado: el tamaño, el tick mínimo, el horario y el vencimiento los fija el mercado —en el caso de los índices americanos, el CME—, no tu bróker. Todos los participantes ven el mismo libro de órdenes y el mismo volumen.
Por qué eso importa
En los CFD o en el Forex al contado, tu contraparte suele ser el propio bróker y el «volumen» que ves es el suyo. En futuros hay un mercado central: el volumen es real, la profundidad es real y el precio es el mismo para todos. Es la razón por la que el análisis de order flow solo tiene sentido aquí.
Garantías y apalancamiento
Para abrir una posición no pagas el valor del contrato: depositas una garantía (margin). Ahí nace el apalancamiento y también casi todos los desastres.
Dos garantías distintas
- Garantía inicial: lo que exige el mercado para abrir. La fija el CME y cambia según la volatilidad.
- Garantía intradía: la que muchos brókeres piden si cierras antes del final de la sesión. Es mucho menor, y es la que confunde a todo el mundo.
El error de razonar con la garantía
Que puedas abrir un contrato del micro Nasdaq con 100 € de garantía intradía no significa que arriesgues 100 €. El contrato mueve 2 $ por punto: una vela de 60 puntos son 120 $. La garantía dice lo que te dejan abrir; tu stop dice lo que arriesgas. Son cosas distintas y confundirlas es la causa número uno de cuentas rotas.
Los instrumentos que se operan
En intradía, casi todo el volumen minorista se concentra en unos pocos contratos.
| Contrato | Qué es | Valor del punto | Para quién |
|---|---|---|---|
| MNQ | Micro Nasdaq 100 | 2 $ | El más usado para empezar |
| NQ | Nasdaq 100 | 20 $ | Cuentas grandes |
| MES | Micro S&P 500 | 5 $ | Más lento que el Nasdaq |
| ES | S&P 500 | 50 $ | Referencia institucional |
| MGC | Micro oro | 10 $ | Movimientos por noticias |
| MCL | Micro petróleo | 100 $ | Muy volátil, no para empezar |
El Nasdaq se mueve más que el S&P: mismo plan, distinto tamaño de stop.
Vencimientos y rollover
Cada futuro tiene fecha de caducidad. Los de índices vencen trimestralmente: marzo, junio, septiembre y diciembre.
El rollover
Unos días antes del vencimiento, el volumen se traslada al contrato siguiente. Si no cambias, te quedas operando un contrato sin liquidez, con horquillas anchas y precios que no se corresponden con el mercado.
Qué vigilar en la semana del rollover
- El gráfico da un salto de precio al cambiar de contrato: los niveles anteriores quedan desplazados.
- El volumen del día del cambio es engañoso, repartido entre dos contratos.
- Muchas plataformas permiten gráficos continuos que empalman los contratos; para análisis histórico van bien, para ejecución conviene el contrato real.
Los costes reales
El resultado bruto no es el resultado. En intradía con varios contratos, los costes deciden.
- Comisión del bróker: por contrato y por lado.
- Tasas del mercado y del regulador: pequeñas pero fijas.
- Datos: el tiempo real de CME se paga aparte, y la profundidad de mercado más.
- Deslizamiento: el coste invisible. Entrar a mercado en un momento rápido puede costarte varios ticks.
Haz la cuenta con tu número real de operaciones al mes. Un sistema que gana 3 ticks por operación puede ser rentable o ruinoso según el bróker.
Los riesgos que no se ven
Los huecos de apertura
Los futuros cotizan casi 24 horas, pero hay una pausa diaria. Si mantienes posición durante una noticia nocturna, puedes reabrir muy lejos de tu stop.
La liquidez de las horas muertas
A las 3 de la madrugada el libro está fino: el precio se mueve mucho con poco volumen y los stops saltan por movimientos que no significan nada.
Que puedes perder más que la garantía
El apalancamiento funciona en ambas direcciones. Un movimiento brusco en contra, sin stop, puede dejar la cuenta en negativo. Por eso el stop no es opcional.
Operar futuros conlleva un riesgo elevado y no es adecuado para todos los inversores. Nada de lo anterior es asesoramiento de inversión.
Preguntas frecuentes
Con micro contratos, muchos brókeres permiten abrir cuenta desde unos pocos cientos de euros. Otra cosa es que sea sensato: para arriesgar un 0,5 % por operación con un stop razonable en el MNQ, hacen falta varios miles. Las cuentas de fondeo existen precisamente para saltarse ese requisito de capital.
Micro, sin dudarlo, hasta que tengas estadística de al menos cien operaciones. La diferencia de tamaño es de 1 a 10: el completo no es «lo mismo pero más», es otra presión psicológica.
El Nasdaq se mueve más, así que da más oportunidades y más sustos. El S&P es más pausado y perdona más los errores de timing. Para empezar, el S&P suele ser más amable.
Para operar en serio, sí. El tiempo real de CME tiene una cuota mensual modesta para uso no profesional, y la profundidad de mercado se paga aparte. Los datos con retraso no sirven para intradía.
Fuentes y lecturas
- Especificaciones de contratos, garantías y calendario de vencimientos de CME Group.
- Tarifas de datos de mercado no profesionales de CME.